Skarbiec Akcja STAWIAMY NA SPÓŁKI O SOLIDNYCH FUNDAMENTACH Wrzesień był kolejnym dobrym miesiącem dla posiadaczy akcji. W pierwszej połowie miesiąca lepiej zachowywały się spółki duże na GPW, natomiast już po ogłoszeniu przez FOMC kolejnej transzy QE do wzrostów przyłączyły się również najmniejsze spółki z GPW. Nie oczekujemy, że wrześniowe wydarzenia rozwieją wszystkie obawy inwestorów, natomiast ograniczą je do tego stopnia, że zdecydują się na większe zaangażowanie swoich środków w bardziej ryzykowne aktywa, w tym również akcje. Pomimo słabości w drugiej połowie września nadal uważamy, że duże spółki o solidnych fundamentach są dobrym rozwiązaniem na aktualnie panujące warunki rynkowe. Jednocześnie utrzymywanie wysokiej płynność inwestycji w portfelu pozwala nam reagować na zmieniające się warunki rynkowe.
CECHY SUBFUNDUSZU
|
Skarbiec Lokacyjny RELATYWNIE DOBRY MIESIĄC Wrzesień był relatywnie pozytywnym okresem na rynku obligacji korporacyjnych. Z początkiem miesiąca wyceny instrumentów dłużnych dość mocno rosły w oczekiwaniu na kolejną rundę luzowania polityki pieniężnej przez amerykański FED. Niestety, stare rynkowe porzekadło „kupuj plotki, sprzedawaj fakty” tym razem ziściło się w pełni. Po ogłoszeniu kolejnej transzy QE na rynku obligacji przedsiębiorstw zagościła korekta. Ostatecznie jej zasięg okazał się niezbyt głęboki i wyniki całego miesiąca były relatywnie bardzo atrakcyjne na tle pozostałych instrumentów dłużnych. Naszym zdaniem perspektywy rynku papierów korporacyjnych cały czas pozostają dobre, chociaż dynamika kolejnych wzrostów nie powinna być już tak imponująca jak w ostatnim czasie. CECHY SUBFUNDUSZU
|
Skarbiec Obligacja OCZY NA RPP
Spowolnienie gospodarcze wraz ze spadającą inflacją to główne argumenty do zdecydowanej obniżki stóp procentowych. Nieznaczna korekta cen obligacji w połowie września była doskonałą okazją do kontynuowania zakupów w obliczu luzowania polityki monetarnej. Czy RPP okaże się aż tak skora do szybkiego i głębokiego cyklu obniżek jak oczekuje rynek? Naszym zadaniem nie, a rada w obecnym składzie preferuje relatywnie restrykcyjny model stóp procentowych. Wrześniowa stopa zwrotu subfunduszu była efektem dużego udziału obligacji o długim terminie zapadalności oraz sprzedaży ze sporym zyskiem części obligacji komercyjnych. CECHY SUBFUNDUSZU
|
Skarbiec Spółek Wzrostowych PŁYNNE SPÓŁKI DAŁY ZAROBIĆ Wrzesień przyniósł kontynuację wzrostów na światowych giełdach, pokazując tym samym, że rynek jest bardzo mocny i póki co nie widać oznak zakończenia trendu zwyżkowego. Ogłoszenie kolejnej transzy QE przez amerykański bank centralny dostarczyło niezbędnego katalizatora dla kupujących, w efekcie czego indeksy rynków akcji zyskały na przestrzeni miesiąca średnio kilka procent. Nasz rodzimy WIG wzrósł w tym czasie ponad 5% i był jednym z mocniejszym rynków na świecie. Poza granicami kraju, niemiecki DAX wzrósł przeszło 3%, natomiast S&P500 zwyżkował ponad 2%. Najbliższe tygodnie powinny upłynąć pod znakiem rozpoczynającej się publikacji wyników amerykańskich spółek za III kwartał, które mają pokazać czy największe korporacje nadal radzą sobie tak dobrze jak do tej pory z trudnym otoczeniem makroekonomicznym.
CECHY SUBFUNDUSZU
|